7月底召開的中央政治局工作會議，針對我國制定的雙碳戰(zhàn)略（即2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年實(shí)現(xiàn)碳中和）提出了下一步實(shí)現(xiàn)的規(guī)劃和應(yīng)該避免的問題，對我國順利實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略具有指導(dǎo)性意義。此次會議恰逢我國碳排放權(quán)交易市場全面上線之際，碳市場的形成和發(fā)展是實(shí)現(xiàn)我國雙碳戰(zhàn)略的重要平臺，本報(bào)告將著重分析碳市場在實(shí)現(xiàn)政治局會議關(guān)于雙碳戰(zhàn)略實(shí)施指引中的關(guān)鍵作用。

一、中央政治局會議為我國實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施提供了長期指引

7月30日召開的中央政治局會議對我國雙碳發(fā)展戰(zhàn)略提出了長期指引，提出要“統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰、碳中和工作，盡快出臺2030年前碳達(dá)峰行動方案”、“堅(jiān)持全國一盤棋”，要求糾正“運(yùn)動式”減碳，要“先立后破”，等等。此次工作會議厘清了下一步雙碳戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)要點(diǎn)，指引既包含實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略的總體規(guī)劃要求，也包含了微觀層面實(shí)施的具體要求。概括起來，我們認(rèn)為會議指引可以歸納為兩個(gè)主要方面，一是強(qiáng)調(diào)雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃制定的系統(tǒng)性和全局性，二是強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)路徑的平滑性和連續(xù)性。

系統(tǒng)性和全局性體現(xiàn)在會議提出的“堅(jiān)持全國一盤棋”以及“統(tǒng)籌有序做好碳中和碳達(dá)峰工作”等表述上，它體現(xiàn)了雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃層面的設(shè)計(jì)要求。中央強(qiáng)調(diào)我國雙碳戰(zhàn)略實(shí)施過程中“統(tǒng)籌”的作用，充分體現(xiàn)了我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段的特點(diǎn)。雙碳目標(biāo)中既有“量”的指標(biāo)，也有“時(shí)”的限制，同不少西方國家隨著其技術(shù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段而自然實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰等排放目標(biāo)不同，我國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和工業(yè)化的時(shí)間相對較短，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在較長時(shí)間段內(nèi)才實(shí)現(xiàn)的碳排放目標(biāo)，必然面臨著更為嚴(yán)峻的時(shí)間約束與挑戰(zhàn)。在這種情況下，如果沒有系統(tǒng)性統(tǒng)籌，對我國這樣幅員遼闊且各地方經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異較大的經(jīng)濟(jì)體而言，在規(guī)定的時(shí)間約束內(nèi)達(dá)成雙碳目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將是不可完成的任務(wù)。政治局會議所強(qiáng)調(diào)的“統(tǒng)籌”，換言之，就是雙碳目標(biāo)實(shí)現(xiàn)規(guī)劃的全局性和系統(tǒng)性。

雙碳戰(zhàn)略實(shí)施路徑的平滑性和連續(xù)性則體現(xiàn)在會議提出的“先立后破”，糾正“運(yùn)動式”減碳等表述上，它體現(xiàn)了雙碳戰(zhàn)略實(shí)施層面的具體執(zhí)行要求。很長時(shí)間以來，煤炭等化石燃料一直是我國能源結(jié)構(gòu)的主要構(gòu)成。數(shù)據(jù)顯示，從2012年到2020年，我國能源結(jié)構(gòu)中，煤炭占比從68.5%降至56.8%，盡管年均降幅達(dá)到了1個(gè)多百分點(diǎn)，但按這個(gè)節(jié)奏到2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰的任務(wù)依然非常艱巨。在這種情況下，個(gè)別地區(qū)為急于完成本地區(qū)的碳排放目標(biāo)，在推進(jìn)國家節(jié)能減排政策時(shí)，往往采取“先破后立”、“邊破邊立”、“關(guān)停并轉(zhuǎn)”等一刀切的管理模式，往往帶來市場上能源供應(yīng)和勞動力市場的波動，不利于能源供應(yīng)和就業(yè)穩(wěn)定?！斑\(yùn)動式”減碳所帶來的長期負(fù)面效應(yīng)使得減碳帶來的短期正面效應(yīng)大打折扣，甚至得不償失。政治局會議審時(shí)度勢，明確提出了“先立后破”的指引，體現(xiàn)了中央在雙碳戰(zhàn)略實(shí)施過程中的謹(jǐn)慎態(tài)度。

要實(shí)現(xiàn)上述政治局會議提出的雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行層面的目標(biāo)，應(yīng)充分借助全國碳排放權(quán)交易市場這個(gè)舞臺。一方面以碳市場為綱，決策部門可以總攬我國雙碳戰(zhàn)略實(shí)施的節(jié)奏和進(jìn)程；另一方面，碳市場提供了一個(gè)不同于傳統(tǒng)行政指令式的市場解決方案，可以有效避免市場的大幅波動。

二、充分運(yùn)用碳排放權(quán)交易市場實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃落地

碳交易市場是我國雙碳戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，它不但是我國實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略實(shí)施的長效機(jī)制，同時(shí)也是我國碳市場未來同國際市場接軌的重要平臺，可以說，碳市場成立和不斷完善自身就體現(xiàn)了我國雙碳戰(zhàn)略實(shí)施規(guī)劃的系統(tǒng)性和全局性。同時(shí)，碳市場也是我國減排管理實(shí)現(xiàn)由“行政導(dǎo)向”向“市場導(dǎo)向”模式轉(zhuǎn)變的系統(tǒng)性變革，它有助于我國產(chǎn)業(yè)由目前的高排放水平平滑過渡到雙碳戰(zhàn)略要達(dá)到的低排放目標(biāo)。

（一）碳市場為雙碳戰(zhàn)略落地提供了一個(gè)總體規(guī)劃統(tǒng)籌的平臺

碳交易市場有助于碳排放的總量控制和時(shí)間控制，以實(shí)現(xiàn)政治局會議針對雙碳戰(zhàn)略規(guī)劃提出的全局性統(tǒng)籌要求，真正做到減排規(guī)劃的“全國一盤棋”。未來，碳交易市場通過全國范圍內(nèi)碳排放配額在不同行業(yè)、不同年份的動態(tài)調(diào)整，使決策部門可以從全局把控區(qū)域和行業(yè)減排的力度和節(jié)奏。從當(dāng)前碳交易配額的總體安排看，同樣也體現(xiàn)了減排推進(jìn)循序漸進(jìn)的總體節(jié)奏，兼顧了不同行業(yè)和不同發(fā)展階段企業(yè)間的平衡。根據(jù)配額規(guī)則，現(xiàn)階段碳排放權(quán)配額的發(fā)放是完全免費(fèi)的，而以后的年份將逐步提升有償分配配額的占比，這樣就減輕了企業(yè)在過渡期的環(huán)境成本負(fù)擔(dān)。

除卻配額這一工具外，碳市場交易的價(jià)格杠桿也將成為統(tǒng)籌全國碳排放的有效手段。市場形成的碳排放權(quán)交易價(jià)格可以避免政府直接征收環(huán)境庇古稅（Pigouvian Tax）造成的無謂損失（Deadweight Loss），有利于社會效益的總體改善。未來在市場交易日趨成熟以后，價(jià)格杠桿在碳排放市場的調(diào)節(jié)作用將更加突出，同時(shí)亦會成為決策層配額分配調(diào)整的主要參考指標(biāo)，使配額動態(tài)調(diào)整更為精準(zhǔn)。

（二）碳市場有利于熨平雙碳戰(zhàn)略實(shí)施過程中的市場波動

按照我國碳交易市場的總體安排和規(guī)劃，目前我國碳交易市場有兩大突出特點(diǎn)。一是在額度的分配上，現(xiàn)階段碳排放權(quán)的免費(fèi)發(fā)放，之后將采取逐步提升有償配額分配的比重；二是在配額分配上發(fā)電、水泥、玻璃等主要行業(yè)采取行業(yè)基準(zhǔn)線法，即控排企業(yè)的碳配額將依照單位產(chǎn)量的行業(yè)基準(zhǔn)值，依照其目前總體產(chǎn)量發(fā)放配額，從此方案不難看出，它有助于鼓勵企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排的創(chuàng)新活動，以降低自身單位產(chǎn)出的排放值。舉例來說，某能源企業(yè)A由于技術(shù)更新落后，單位排放量高于行業(yè)基準(zhǔn)值；而某能源企業(yè)B，則由于在節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新上有所突破，單位排放量遠(yuǎn)低于行業(yè)基準(zhǔn)值，則依照行業(yè)基準(zhǔn)新的碳排放配額分配方案，在總排放量不變的前提下，企業(yè)B將有排放配額的盈余。碳交易市場的存在，使得短期內(nèi)企業(yè)A可以通過購買B企業(yè)的盈余配額以保證自身的正常運(yùn)營，姑且稱之為以“金錢換時(shí)間”。而對B企業(yè)而言，碳交易市場的存在為其節(jié)能減排創(chuàng)新帶來一個(gè)市場“變現(xiàn)”的路徑，進(jìn)一步增強(qiáng)了該企業(yè)創(chuàng)新的能動性。這樣一來，對企業(yè)通過創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)節(jié)能降排也好，通過“先立后破”實(shí)現(xiàn)企業(yè)間的優(yōu)化重組也好，均贏得了一定的時(shí)間和空間。

推廣開來，不難看出，碳交易市場的出現(xiàn)使得碳排放的行政性干預(yù)為市場化手段所取代，一方面實(shí)現(xiàn)了碳排放的總量控制，避免了“運(yùn)動式”減碳，另一方面則實(shí)現(xiàn)了雙碳戰(zhàn)略實(shí)施的平緩過渡。

三、對債券市場等相關(guān)領(lǐng)域的影響

政治局此次會議關(guān)于雙碳戰(zhàn)略實(shí)施的相關(guān)指導(dǎo)意見，將促進(jìn)我國以綠色債券為代表的綠色融資等市場的發(fā)展。一方面，由于中央對于減排“先立后破”的定調(diào)，行業(yè)層面綠色升級改造的需求會有所增加，“先立”意味著企業(yè)先期綠色研發(fā)和投資的投入要求更高；“后破”則意味著不少“雙高”項(xiàng)目在較長的時(shí)期內(nèi)將仍然存續(xù)，在碳市場配額分配的壓力下，企業(yè)節(jié)能減排的壓力和需求將更大，發(fā)行相關(guān)綠色債券的動力增加。另一方面，盡管目前碳排放權(quán)配額的發(fā)放遵循免費(fèi)原則，但參考國際碳市場發(fā)展的軌跡，未來配額的分配有望以拍賣為主，且隨著減碳時(shí)間上的壓力日增，未來碳排放權(quán)配額的價(jià)格將會變得越來越貴，促進(jìn)“雙高”企業(yè)在節(jié)能降排方面的創(chuàng)新投入。

由于中央設(shè)定的雙碳目標(biāo)是最終的硬指標(biāo)，綠色發(fā)展是企業(yè)發(fā)展繞不過的坎兒，綠色升級的“立”是最終兼顧企業(yè)發(fā)展和雙碳國家戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的必然選擇，圍繞著“立”而形成的資本需求在我國債市未來的發(fā)展重心上也會有所體現(xiàn)。

四、結(jié)語

7月30日政治局工作會議提出的關(guān)于我國雙碳戰(zhàn)略實(shí)施在規(guī)劃和執(zhí)行層面的指引要求，為下一階段我國雙碳戰(zhàn)略的推進(jìn)劃定了清晰的路線圖。最終實(shí)現(xiàn)中央的指引要求，需要在中央頂層設(shè)計(jì)統(tǒng)籌下各級政府和企業(yè)部門的協(xié)同聯(lián)動。在這一過程中，要用好碳交易市場這個(gè)平臺，并將它作為統(tǒng)籌全國各地方、各行業(yè)的雙碳戰(zhàn)略實(shí)施的強(qiáng)度和節(jié)奏、熨平行業(yè)調(diào)整期的市場波動以及實(shí)現(xiàn)到雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)的平穩(wěn)過渡的重要抓手。未來，圍繞企業(yè)綠色發(fā)展的“立”而引領(lǐng)的資本需求，將成為我國債市發(fā)展的一個(gè)主要方向。